Čtyři scénáře tržeb Anthropicu do roku 2029

Během let 2025-26 tržby společnosti Anthropic rostly strmým exponenciálním tempem. Je však nadmíru jasné, že toto tempo není udržitelné. Na obrázku je toto tempo znázorněno tečkovanou přímkou (neboť exponenciála na logaritmické ose vypadá jako přímka).

Zde jsou naše čtyři scénáře vývoje do konce roku 2029. Pro srovnání: ve 3. čtvrtletí 2026 se tržby odhadují na 16,8 mld. USD za čtvrtletí.

Zdroj: Anthropic a vlastní výpočty

Dominance (10 %): Anthropic si udrží technologický náskok a tržby rostou dál rychle, ve 4. čtvrtletí 2029 na 132 mld. USD.

Základní (35 %): Růst se postupně zpomaluje, ale zůstává vysoký: 78 mld. USD.

Komoditizace (35 %): Špičkové modely jsou si podobné, ceny klesají a růst brzdí cenová válka: 52 mld. USD.

Splasknutí (20 %): Poptávka zaostane za vybudovanými kapacitami a tržby stagnují zhruba na dnešní úrovni: 17 mld. USD.

Co z grafu nevyplývá

Graf ukazuje tržby, nikoli zisk, a tím méně cenu akcie. Náklady na výpočetní kapacity dnes pohlcují přes polovinu tržeb (v 1. pololetí 2026 asi 55 %), takže i obrovské tržby mohou přinést jen skromný zisk.

Cena akcie navíc závisí na tom, kolik investoři zaplatí už při emisi. Pokud je úspěch v ceně započtený, nemusí ani naplnění základního scénáře přinést výnos. Graf také nic neříká o ceně a rozsahu emise, o počtu akcií po konverzi konvertibilních nástrojů ani o pozdějším ředění.

Dobrá firma tedy není automaticky dobrá investice.

Pravděpodobnosti jednotlivých scénářů jsou náš vnitřní odhad. Nejde o investiční doporučení.