Zákaz superinteligence neprojde. Proč se přesto Nasdaq propadá

Ve středu po volbách akcie rostly a trh se oddechl. Ve čtvrtek se obraz otočil: Nasdaq se během obchodování propadl až o pět procent a dostal se do korekce, tedy více než deset procent pod nedávný rekord.

Konečné číslo dne nyní (19:10 SEČ) ještě neznáme.

Co se mezi středou a čtvrtkem změnilo? Podle The Kobeissi Letter nic zásadního, jen nálada. Zároveň ale zmiňují věc, která ve zprávách o výsledku voleb zaniká: demokratičtí zákonodárci veřejně volali po omezení vývoje pokročilé umělé inteligence, včetně úplného zákazu umělé superinteligence. Tomu stojí za to věnovat pozornost, protože právě tady může být jádro čtvrtečního výprodeje.

Kdo to řekl a o co jde

Konkrétně jde například o výrok kongresmanky Yassamin Ansari z Arizony. Den po volbách napsala na síti X, že na prvním místě demokratického programu musí být pozastavení vývoje pokročilé umělé inteligence, regulace odvětví, které se podle ní vymklo kontrole, a zákaz umělé superinteligence.

Yassamin Ansari

Stejnou linii zopakoval Bernie Sanders. Demokraté podle něj musejí prosadit celostátní moratorium na datová centra pro umělou inteligenci, pozastavit vývoj pokročilé umělé inteligence a zakázat superinteligenci. Pro trh je nejcitlivější právě první bod. Moratorium na datová centra by nebylo jen politické gesto, ale zásah do stavby, z níž žijí výrobci čipů, dodavatelé energie i cloudové firmy.

Není to nový nápad. Už v březnu předložil Sanders spolu s Alexandrií Ocasio-Cortezovou návrh zákona, který by zastavil stavbu nových datových center, dokud nevzniknou národní pravidla pro umělou inteligenci. V září přišel se zákonem o zákazu superinteligence, který představil společně s kongresmanem Gregem Casarem a jehož spolupředkladatelkou je i Ansari. Superinteligencí zákon rozumí systém, který lidskou inteligenci převyšuje ve většině oborů. Nejmocnější systémy by se dočasně zastavily, dokud nová federální agentura nevydá bezpečnostní pravidla, další nasazení by podléhalo schválení a samotná superinteligence by byla zakázána natrvalo.

Zatím jsou to jen návrhy a v dohledné době se z nich zákony nestanou. Nový Kongres se sejde až na začátku ledna, prezident Trump má právo veta a jeho vláda míří opačným směrem: umělou inteligenci chce podporovat a závodí v ní s Čínou. Moratorium je sporné i mezi samotnými demokraty. Autoři Kobeissi Letter proto mají pravdu, že úplný zákaz je nerealistický. Spojené státy by se tím vzdaly vedoucí role v celém oboru.

Proč to trhu vadí i bez zákona

Trh totiž neoceňuje zákaz, ale směr. Dlouho stačil jednoduchý příběh: výdaje na umělou inteligenci porostou a stát je nebude brzdit. Volby ten druhý předpoklad zpochybnily. Demokraté získali obě komory Kongresu a umělá inteligence i datová centra patřila k tématům kampaně.

Realistický dopad nebude zákaz ani celostátní moratorium, ale menší a proto pravděpodobnější kroky: slyšení, vyšetřování, tlak na ceny elektřiny, zpřísněné povolování nových datových center, možná daně. Právě na datových centrech závisí tržby výrobců čipů. A tady je důležité rozlišení: odpor vůči nim podle Tom’s Hardware pramení hlavně z účtů za elektřinu a z hluku, ne z obav ze superinteligence. Voliče netrápí filozofie, trápí je účet. Takové téma ale politici umějí využít a obchodní model, který počítá s neomezeným růstem, se s ním špatně srovnává.

Středa to ukázala v malém: index vzrostl, ale čipové firmy a dodavatelé datových center padaly už tehdy. Ve čtvrtek se k nim přidal zbytek technologického sektoru. Podle analytika Truist se prodej přelévá do širšího trhu.

Nejde přitom jen o politiky. Už v září akcie ztrácely, když vedoucí představitelé předních firem v oboru podpořili úvahy o zpomalení vývoje. Když o brzdě mluví i ti, kdo na umělé inteligenci vydělávají, nevypadá to jako spor levice s technologiemi.

Je to přehnaná reakce?

Podle Kobeissi Letter ano. Jde prý o střet rekordní finanční páky se zlomem nálady, tedy o propad spíš technický než fundamentální, spojený s nuceným prodejem několika velkých institucí. Tuto tezi z veřejných dat ověřit nemohu, ale odpovídá tomu, že prodej nevypadá uspořádaně a šíří se.

Je to dobrá hypotéza, ale celý příběh to není. Pochybnosti o výdajích na umělou inteligenci a o dopadu vysokých sazeb na stavbu datových center přišly už v říjnu, před volbami. Politika jim dala jméno a termín. Zisky firem přitom zatím drží. Problém není, zda firmy vydělávají, ale kolik stojí a jak se financuje jejich růst.

Co říká historie

Podobné týdny, tedy pokles, krátký odraz a další tlak, v historii Nasdaqu málokdy skončily hned klidem. V dubnu 2014 a v lednu 2016 přišel další ostrý propad, v listopadu 2022 po krátkém oslabení naopak silné zotavení. Širší data od roku 1980 ukazují jen slabý náznak, že po takovém vzorci bývá další den o něco častěji dolů.

Důležitější je rozptyl. Po prudkých propadech z blízkosti maxima se index většinou během dvou měsíců vrátil výš, ale v roce 2000 ztratil za stejnou dobu až třetinu hodnoty. Z jediného velkého dne se nepozná, zda jde o vytřepání pák, nebo o začátek delšího poklesu.

Co z toho plyne

Za prvé, rozlišovat zákaz a regulaci. Zákaz neprojde, regulace v nějaké podobě přijde a trh ji bude oceňovat postupně, ne najednou.

Za druhé, sledovat, zda se z výroků extremistického křídla strany stane program jejího vedení a zda Bílý dům zareaguje ústupkem, nebo konfrontací. Zatím je tu několik výroků a návrhy s malou šancí.

Za třetí, na velikosti pozice záleží víc než na odhadu dna. Index, který táhne několik firem kolem čipů a umělé inteligence, nese stejné riziko jako před týdnem. Jen se ukázalo, jak rychle se může projevit.

Text má informační charakter a není investičním doporučením. Historická data nezaručují budoucí výsledky.

Zdroje

Tom’s Hardware: Congresswoman calls for artificial superintelligence ban after Democrats’ midterm sweep (4. 11. 2026): https://www.tomshardware.com/tech-industry/artificial-intelligence/congresswoman-calls-for-artificial-superintelligence-ban-after-democrats-seismic-midterm-sweep-demands-regulation-of-out-of-control-industry-and-pause-on-advanced-ai

AP: Bernie Sanders unveils bill to ban artificial superintelligence (23. 9. 2026): https://pbs.org/newshour/politics/sen-bernie-sanders-unveils-bill-to-ban-artificial-superintelligence-and-create-department-of-ai

Axios: Sanders and AOC unveil data center moratorium bill (25. 3. 2026): https://www.axios.com/2026/03/25/sanders-aoc-data-center-moratorium-bill?stream=top

VTDigger: Bernie Sanders and Alexandria Ocasio-Cortez want to halt data center production (26. 3. 2026): https://vtdigger.org/2026/03/26/bernie-sanders-and-alexandria-ocasio-cortez-want-to-halt-data-center-production/

CNBC: Nasdaq plummets into correction territory, live updates (5. 11. 2026): https://www.cnbc.com/2026/11/04/stock-market-today-live-updates.html

Reuters: Wall Street ends higher after Democrats win Congress; data center stocks tumble (4. 11. 2026): https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/us-stock-index-futures-steady-083456013.html

Reuters: Wall Street falls as AI anxiety batters Nvidia, chipmakers (14. 9. 2026): https://gvwire.com/2026/09/14/wall-street-falls-as-ai-anxiety-batters-nvidia-chipmakers/

Reuters: Wall Street futures rise as AI stocks catch their breath (2. 11. 2026): https://wmbdradio.com/2026/11/02/wall-street-futures-rise-as-ai-stocks-catch-their-breath-midterms-in-focus/

AP: The sell-off for tech stocks deepens (30. 10. 2026): https://www.itv.com/news/2026-10-30/the-sell-off-for-tech-stocks-deepens-as-the-nasdaq-heads-toward-its-worst-day-since-june

Nasdaq Composite, denní data (FRED, NASDAQCOM), vlastní výpočty: https://fred.stlouisfed.org/series/NASDAQCOM

The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) a Bernie Sanders na X, příspěvky z listopadu 2026.