Číslo dne: 6,74 bilionu dolarů – bilance Fedu zase roste
Celková aktiva americké centrální banky činila 9. září 2026 přesně 6 740 619 milionů dolarů, tedy 6,74 bilionu. Proti dnu z 3. prosince 2025 je to o 205 miliard dolarů více.
Bilance Fedu je prostý účetní součet toho, co centrální banka vlastní. Necelých 96 procent připadá na cenné papíry držené do splatnosti: americké státní dluhopisy za 4,55 bilionu a hypoteční zástavní listy za 1,91 bilionu dolarů. Údaj vychází každý čtvrtek ve výkazu H.4.1. Není to odhad ani výsledek výběrového šetření, ale stav účtu k danému dni.
V srpnu 2007, tedy před finanční krizí, měl Fed aktiva za 0,87 bilionu dolarů. Začátkem března 2020 za 4,24 bilionu. Vrchol nastal 13. dubna 2022 na 8,97 bilionu. Pak přišlo kvantitativní utahování: Fed nechával dluhopisy dozrát a peníze nereinvestoval. Bilance klesla o 24,8 procenta. Utahování skončilo 1. prosince 2025, jak Federální výbor pro volný trh oznámil v říjnu téhož roku. Od té doby součet zase pomalu stoupá.
Co z toho neplyne
Růst bilance sám o sobě neznamená návrat kvantitativního uvolňování. Fed splatné částky reinvestuje do krátkodobých pokladničních poukázek, aby v bankovním systému zůstalo dost rezerv. Rozdíl mezi technickou správou rezerv a záměrným uvolňováním měnové politiky je nudný, ale podstatný. Z čísla se rovněž nedá odvodit budoucí inflace ani směr akciového trhu. Mezi dubnem 2022 a prosincem 2025 bilance klesla o více než čtvrtinu, a index S&P 500 přitom stoupl ze 4 447 na 6 850 bodů. Kdo tehdy prodával akcie kvůli utahování Fedu, mýlil se.
Pro dlouhodobého investora je to údaj o prostředí, ne pokyn k obchodu. Vyplatí se ho znát hlavně proto, že se na něj rádi odvolávají prodejci investičních příběhů. Jednou jako důkaz blížící se měnové katastrofy, jindy jako záruku, že centrální banka podrží každý propad. Číslo samo neříká ani jedno ani druhé.
Zdroj: Federal Reserve, výkaz H.4.1 z 10. září 2026 (údaje k 9. září 2026); řady WALCL a SP500 databáze FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; prohlášení Federálního výboru pro volný trh z 29. října 2025.
Comments