Číslo dne: 49 procent – tolik činí hotovost Berkshire Hathaway vůči vlastnímu kapitálu
Legendární Berkshire Hathaway – holding, který není fond, ale do jisté míry se tak chová a je tak široce vnímán – držel k 30. červnu 2026 hotovost a krátkodobé státní pokladniční poukázky (T-bills) v celkové hodnotě 365,5 miliardy dolarů. Vlastní kapitál akcionářů Berkshire činil ke stejnému dni 747,9 miliardy. Poměr vychází na 48,9 procenta, tedy zhruba na polovinu. Vůči celkovým aktivům (1,263 bilionu dolarů) je to 28,9 procenta.
Na konci března to přitom bylo 54,6 procenta (397,4 miliardy při kapitálu 727,2 miliardy) a na konci loňského roku 52,0 procenta. Za jediné čtvrtletí tedy poměr klesl o skoro šest procentních bodů.
Hotovost klesla za čtvrtletí o 31,9 miliardy dolarů, kapitál naopak vzrostl o 20,7 miliardy. Čistý zisk Berkshire za druhé čtvrtletí dosáhl 25,7 miliardy, přičemž zisky z investic před zdaněním činily 16,1 miliardy, hlavně kvůli zhodnocení akcií. Berkshire zároveň zrychlil zpětné odkupy vlastních akcií: ve druhém čtvrtletí za ně utratil 4,5 miliardy dolarů, v prvním čtvrtletí jen 235 milionů. Za celé první pololetí nakoupil cizí akcie za 39,4 miliardy a prodal je za 27,8 miliardy.
Po skončení čtvrtletí navíc 24. července dokončil nákup stavitele domů Taylor Morrison, za který zaplatil zhruba 6,8 miliardy dolarů v hotovosti. Jednoduchý odhad, který nezahrnuje hotovost vytvořenou od konce června, by poměr snížil na zhruba 48 procent (365,5 minus 6,8 dává 358,7 miliardy, což je 48 procent z 747,9 miliardy).
Co z toho neplyne
Neplyne z toho, že Berkshire čeká na pokles trhu. Berkshire je také pojišťovna: rezervy na nezaplacené pojistné události dosahují v segmentu pojištění a ostatních podniků 122,9 miliardy dolarů. Ve čtvrtletní zprávě firma uvádí, že finanční síla a nadbytečná likvidita mají pro ni prvořadý význam, a zpětné odkupy akcií zastaví, pokud by hotovost a T-bills klesly pod 30 miliard dolarů. Podle CNBC byl Berkshire ve druhém čtvrtletí navíc čistým kupcem akcií, poprvé po čtrnácti čtvrtletích.
Neplyne z toho, že jde o podíl hotovosti v portfoliu, jak ho znají investiční fondy. Jmenovatel zahrnuje i železnici BNSF, energetiku a průmyslové firmy. Použijeme-li jen hotovost a akcie z rozvahy (365,5 a 323,8 miliardy), tvoří hotovost 53 procent jejich součtu. Každý poměr odpovídá na jinou otázku, proto je nutné vždy říkat, k čemu se hotovost vztahuje.
Neplyne z toho nic o dalším vývoji. Údaje platí k 30. červnu. Výsledky za třetí čtvrtletí Berkshire zveřejní začátkem listopadu a ukážou, zda pokles hotovosti pokračoval a jak se projevila akvizice Taylor Morrison.
Zdroje: Berkshire Hathaway, Form 10-Q za 2. čtvrtletí 2026, rozvaha, výkaz zisku a výkaz změn vlastního kapitálu (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001067983/000119312526341032/brka-20260630.htm); Berkshire Hathaway, Form 10-Q za 1. čtvrtletí 2026 (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001067983/000119312526202243/brka-20260331.htm); CNBC, 8. 8. 2026, pokles hotovosti z 397,4 na 365,5 mld. a čistý nákup akcií (https://www.cnbc.com/2026/08/08/berkshire-hathaway-earnings-q2-2026.html). Hotovost k 31. 3. 2026 (397,4 mld.) pochází z médií, ostatní čísla z čtvrtletních zpráv. Hotovost je součet hotovosti (35,1 mld.) a T-bills (324,9 mld.) pojišťoven a ostatních podniků a hotovosti železnice a energetiky (5,5 mld.); po odečtení nesplacených nákupů T-bills (0,8 mld.) vychází 364,7 mld., jak uvádějí některé zdroje. Poměry jsou vlastní výpočet. Údaje platí k 23. 10. 2026.
Komentáře